新能源汽车是世界的必争之地,在中国政府与企业仍处于呐喊助威、空喊口号的时候,国外企业更像扎实的运动员,已开始精心的运作。中国在新能源汽车领域可能又一次落后国外企业。虽然中国拥有电池、电机、锂资源三大优势,但是想“弯道超车”要有更多的路要走。在马拉松的争夺中,国外已经跑出二公里,国内还处于热身阶段。当今产业竞争是全产业链的竞争,需具备资源--设计--研发--制造--产品--商品的运作能力,中国的瓶颈在于核心设计以及关键零部件的研发,这里是一片荆棘的土地,也是种子开始发芽的希望之地。
新能源汽车短期很难跨越式发展。整车设计、电池技术、基础设施三大障碍短时间难以逾越。中国新能源汽车政策已经十分丰厚,中国是世界上补贴力度最大的国家,但最后决定产业发展的不是政策,而是市场,是消费者的评价。虽然政府可以在大巴车、公务车、出租车、环保车等强拉市场,但是此举难以培养出强悍产业,只有在市场中竞争出来的产业才有旺盛的生命力。
新能源汽车对电池的贡献暂时不大。2015年50万辆的保有量目标有可能实现,即便实现,预计2015年的年产量为20万辆,对整车企业贡献不大。20万辆的市场价值估计在90亿元,60亿WH,2015年单价降低为1.5元/WH(2011年国内数码电池市场价值200多亿元),新能源汽车单项贡献为复合增长率5%。
锂电池仍是最有前途的储能设备。其将来的应用领域主要有:电动汽车、电动自行车、汽车启动电池、后备电源系统、储能系统(含电力调峰投资递延、合同能源管理)。近期的增长点主要来自于对传统铅酸电池的替代(按容量计算、铅酸总量是锂电池的10倍左右,单是此项空间足以带动锂电池发展、如电动自行车一项就带动锂电池增长10%),后续随着人类生活的移动化,电池越来越是一个瓶颈,空间广阔(现有电动工具、智能手机均是移动化的开始,电力“无线化”是发展趋势)。但是行业投资不仅仅取决于需求,在供给层面,动力锂电池暂时供大于求,行业竞争惨烈,资产收益率不升反降。
电池材料技术已经被中国人攻克。正极已经是简单加工制造业,负极因投资、研发门槛较高盈利稳定,电解液竞争日趋激烈终会赤刀见血。难度最大的隔膜与六氟磷酸锂国内已经开始做低端,价格急剧下滑,科技行业中只要中国有几家公司可以制造,一般就会进入厮杀价格的恶性竞争。
将来行业仍有较大投资机会,PE上升来自于两个方面:一是国内高端客户开始认可国外电动汽车,为行业树立信心,打破新能源汽车“不行”的怪圈;二是普通消费者开始接受新能源汽车,新能源汽车大势所趋开始落地。此投资机会是结构性的,非所有企业受益,对大部分整车厂商都是左手倒右手的过程。
新能源汽车、电池仍处于行业发展萌动期,行业大有希望,但是成长的过程风雨交加,中间结构性机会较多。与新能源相关的政策热点频多,会不断刺激市场的神经,建议关注技术能力较强的公司,专注于行业研发的公司,如比亚迪、新宙邦等。
