Tesla销量开始逐步爆发，海外汽车巨头纷纷发布电动化战略，新款车型集中于2018-2019年上市，全球电动乘用车市场5-10年高增长可期，我们预计2020年全球电动车市场销量有望达到450万辆以上，电动乘用车市场达到400万辆以上，其中特斯拉、宝马、大众、戴姆勒、通用、雷诺-日产增长潜力大，配套电池供应商松下稳占龙头地位，LG增长潜力巨大，国内龙头材料供应商受益。
高能量密度动力电池需求将爆发性增长，新技术的应用将加快，高端电池材料需求旺盛。2020年动力电池需求达193Gwh，其中受益于Tesla销量的高速增长，我们测算2020年NCA动力电池需求量可达到68Gwh（2016年为不足8gwh），对应NCA正极材料需求量9.3万吨，氢氧化锂需求2.7万吨；NCM电池101gwh（2016年不足17gwh） ，LFP电池24.2gwh（19.3gwh）。其余材料方面，2020年预计钴需求量达到2.7万吨（2016为0.45万吨），碳酸锂10.1万吨（2016为2.6万吨），正极材料30.4万吨（2016为7.7万吨），负极材料16.4万吨（2016为3.9万吨），隔膜31亿平（2016为8.6万吨），铜箔16.1万吨（2016为3.9万吨）。整体上，锂电材料技术加速升级，高镍三元、湿法隔膜、硅碳负极、6um铜箔趋势明确，市场份额提升快。
锂电上游资源及加工企业迎来持续景气周期，国内的电池材料企业将大幅受益于电池巨头的全球化采购。国内电池材料企业产能规模优势明显，成本低，且有长期海外供应基础，而海外材料企业扩产进度进度慢，随海外电动车高速发展及国产化进程加速，电池材料企业将受益于国际化采购。上游钴、锂资源具备全球资源属性，产品差异化相对小，国内厂商从资源渠道储备及加工产能均做了相应规划，而且供给集中，最早也最确定受益海外采购，量价弹性大。铜箔、正极材料、隔膜负极、电解液等材料，国内厂商规模大，已有较长时间大规模海外供应基础，且高端材料国内厂商均有技术储备和产能建设规划，因此随着海外汽车电动车规模扩大，锂电材料供应商将在量上直接受益海外电池厂商采购。
Tesla和海外汽车巨头国际化采购非常明显，中国零部件企业竞争优势强，迎来历史性良机。相较于传统车，电动车电气化部件显著增加，同时电动车的电子化、智能化、轻量化要求都将有明显的提升，随着电动车的高速增长和持续放量到未来10倍以上的空间，汽车电子企业将迎来历史性发展机遇。目前Tesla供应链而言，开始直接供货的有高压直流继电器、热管理系统、连接器、结构件等，未来范围也有望进一步扩大，同时电动车产业链配套的要求也会非常之高，进入壁垒也很强，核心零部件龙头企业将持续受益。
