“特斯拉强得有限，我们的车比Model 3好多了?！币桓龆嘣虑?，小鹏汽车董事长何小鹏此言一出，无异于向特斯拉下了一封战书。

言犹在耳，一个多月后，小鹏汽车果然向特斯拉出招了。

北京时间8月8日凌晨，小鹏汽车正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了IPO文件，申请在纽交所上市，承销商为瑞士信贷、摩根大通和美银证券。继蔚来和理想先后在美国上市后，小鹏汽车或将成为第三家在美上市的中国新造车企业。

“特斯拉杀手”登陆美股，而“硅谷极客”的股价则不断爆发。

截至8月13日收盘，特斯拉股价已达1621美元/股，总市值达3004.87亿美元。今年盘中最高曾涨至1794.53美元/股，年初至今，其股价已累计上涨271.66%。

尽管小鹏汽车IPO的融资额尚未确定，但投资圈流出的消息显示，小鹏汽车IPO后的长期目标市值为400亿美元。

400亿美元是什么概念？

截至8月13日收盘，理想股价15.16美元/股，总市值128.18亿美元。蔚来股价为13.36亿美元/股，总市值157.87亿美元。从数据上看，小鹏400亿美元的目标市值是蔚来和理想市值的近3倍。

底气何在

目标市值如此之高，小鹏的底气何在？

中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教在接受记者采访时表示，小鹏制定400亿美元目标市值的底气来源于造车资质、交付量和融资三方面。

作为国内造车新势力的头部企业，小鹏汽车成立虽不到6年，却在国内新势力造车阵营中成绩斐然。2018年发布的小鹏G3，截至2019年已累计交付16608辆。

此前，小鹏汽车的产品是一直由海马汽车代工生产，但小鹏汽车显然并不甘心永远维持这样的代工模式，开始尝试自建工厂。

2017年5月，小鹏汽车与广东省肇庆市政府召开联合发布会，宣布将在广东省肇庆市高新产业区建设小鹏汽车智能电动汽车制造基地，总投资将超过100亿元人民币，一期年产能10万辆。

然而，由于生产资质问题，肇庆工厂迟迟未能完工投产。用收购来获取生产资质，成为了摆在小鹏面前的一大捷径。

“收购广州福迪汽车获得造车资质，使小鹏的产能有了保障。”于清教说。

2020年3月，小鹏汽车通过收购传统车企广东福迪汽车有限公司获得生产资质。天眼查数据显示，广东福迪汽车股权发生变更，股东变更为肇庆小鹏新能源投资有限公司，法定代表人变更为小鹏汽车联合创始人夏珩。

福迪汽车官网显示，该公司成立于2001年，是国家工信部定点的汽车整车生产企业。福迪汽车主要生产皮卡及SUV产品，拥有年生产50万台车身、10万辆整车产能。

业界人士指出，小鹏P7将会在小鹏汽车自己的肇庆工厂生产，该工厂投资40亿，年产能达10万辆。小鹏将成为首个代工与自产并行的造车新势力。

产能有了保障，小鹏汽车的交付量也愈发稳定。于清教指出，小鹏目前的整体交付量已超过两万辆，销售已进入正轨。

小鹏汽车近日向美国证券交易委员会（SEC）递交的IPO文件显示，从2020年5月起，小鹏开始交付旗下第二款车型P7，截至2020年7月31日，小鹏已经交付1966台P7车型。小鹏汽车整体交付量达到20707辆。

在销售网络方面，截至2020年6月30日，小鹏汽车在全国已经开设实体销售店和服务中心共计147个，覆盖全国52个城市，并且绝大部分销售店都位于一线和二线城市的购物中心。

于清教表示，小鹏上市前的融资就已相对成功，C+轮融资目前还在持续。

2020年7月20日，小鹏汽车宣布完成近5亿美元（约合人民币34.99亿元）的C+轮融资，主要投资方为Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国。

此后，据外媒报道，小鹏汽车计划赶在赴美IPO前再次融资，规模不低于3亿美元?？ㄋ魅ú聘换稹ㄋ蹲示质谴舜稳谧实耐蹲史街?，而小鹏汽车或将成为首个获得中东主权基金的国内造车新势力。

此次融资是小鹏汽车此前宣布C+轮融资的新增部分，这也意味着小鹏汽车C+轮融资金额从5亿美元增加至8亿美元。

罗兰贝格项目经理庄景乾在接受记者采访时表示，小鹏在国内新造车势力中展现出了差异化的竞争优势。

庄景乾指出，在产品策略的角度看，小鹏G3产品所切入A级细分市场所面临来自造车新势力的竞争较小，推出至今持续走量，证明其产品力在细分市场内具备较强的竞争力，并持续得到消费者认可。

从研发功能的角度看，不断是研发费用占整体营收的比重（2020上半年约62.9%），还是研发团队占总人数的比重（约40%，其中超过200人专注于自动驾驶功能的研发），小鹏均在智能化与自动驾驶上倾注了更大心力，市场对小鹏的认可也展现出小鹏“智能化”的变现能力：小鹏G3智能版选装率超过90%，且P7订单中50%的用户选择付费装配Xpilot 3.0。

从平台与生产的角度看，小鹏是国内新造车势力中唯一在两个车型平台均成功研发并已经推出产品的企业，也是目前为止同时有SUV（G3）和轿车（P7）两种车型的领先新势力玩家；

不过，在中国汽车流通协会常务理事贾新光看来，400亿美元的目标市值对于车企来说并不高。

“我觉得这不是底气问题，其实小鹏的融资目标是服从于它的规划。另外取决于现在的资金情况。其实造车新势力融资规模都不大，几百亿美元对于车企来讲，根本算不上什么?！奔中鹿飧嫠呒钦摺?/p>

何以支撑400亿

在达到长期目标市值后，小鹏能否长期支撑这一市值？

庄景乾告诉记者，对包括小鹏在内的国内新造车势力而言，依托国内及海外不断成熟的新能源（纯电动）汽车市场，均有希望实现更高的资本市场的估值，而企业在长期内希望维持、甚至不断提升企业估值，需要构筑长效的竞争力，重点体现为“可持续性”和“差异性”，最终转化为企业的盈利能力。

具体而言，从产品研发上，借助目前的双平台战略持续地迭代车型产品，平衡车型针对性与平台延展性，并在功能卖点上持续突出品牌形象，强化企业自身造血能力；从销售渠道上，进一步融合线上与线下渠道、强化直营与加盟管理、完善售前与售后体验，强化客户与市场的接受度、认可度与忠诚度；从生产制造上，进一步借助规模量产和技术成熟以降低成本、更好地平衡代工与自产的效率与费用，强化企业的盈利水平等。

若能坚持以消费者为导向和创新驱动的核心研发体系，配合有效的成本控制手段，以持续性的差异化车型产品，通过高效便捷的销售与服务网络，不断触达目标用户并培育、维护、增强用户的忠诚感与信任感，持续夯实市场基盘，进而降低单车研发与生产费用，提升企业盈利表现，建立正向的反馈循环，小鹏将有能力构筑长效的市场竞争力。

此外，随着TikTok、微信在美国受到打压，理想、蔚来两家美股上市的新势力车企的股价都开始连续暴跌，近期将在纳斯达克上市的小鹏汽车或将受到影响。

2020年8月7日，理想汽车股价在前一天升至最高点19.9美元后，大跌8.7%并呈连续下坡态势。蔚来汽车在二季度财报中公布毛利率首次转正后，股价未涨反而跌去8.59%。

于清教认为，目前美国政治经济不稳定因素较多，小鹏上市进度或将受到影响，目标市值毕竟只是目标，后续发展如何还得再看看。

还差16个蔚来

尽管小鹏的目标市值是蔚来和理想市值的近3倍，但造车新势力与特斯拉的差距依然不小。从市值看，小鹏距离特斯拉还差16个蔚来。

2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，丰田汽车股价出现了下滑，其市值从2020年1月的1972亿美元下降到1876亿美元。

而在美股陷入史诗级暴跌、各行各业受疫情重挫的境况下，特斯拉股价却在短短半年时间暴涨300%，市值冲破3000亿美元大关，超越丰田成为全球市值最高的车企，其市值相当于小鹏400亿美元目标市值的7倍。

未来，在产品技术和市占率等方面，小鹏将如何应对特斯拉的攻势？

“汽车电动化，主要是新能源汽车与传统燃油车的竞争，个人感觉大家目前对于特斯拉的关注度过高，其市值也是虚高?！庇谇褰趟?。

尽管股价大幅上涨，但特斯拉还是美国被做空最多的股票之一。S3 Partners的数据显示，特斯拉的做空头寸最近达到199.5亿美元的水平，使该股有望成为有史以来第一只空仓突破200亿美元的股票。

英国投行巴克莱给特斯拉泼下一盆冷水，他们认为，特斯拉股价在四季度将出现反转，并给出只有300美元的目标价。

巴克莱银行的汽车行业分析师Brian Johnson认为，特斯拉的股价只值300美元，主要原因是特斯拉的增长故事讲不下去了。如果剔除在中国生产的特斯拉Model 3轿车的销售，特斯拉在美国加州弗里蒙特的工厂营收实际上在上个季度下降了30%。

“作为造车新势力，小鹏的竞争压力不仅来源于其他造车新势力，更多的将来自传统车企。”于清教告诉记者，“目前新能源汽车的市场渗透率过低，造车新势力更应该先考虑自身产品力与技术水平的提升，把产品做好，让更多的消费者开始接受新能源汽车，市场份额的增长应该是来源于对传统燃油车市场份额的侵蚀，而不是聚焦于其他新能源车企的竞争?！?/p>

中汽协数据显示，2016-2019年，中国新能源汽车市场渗透率分别为1.8%、2.7%、4.54和4.68%，渗透率虽逐年上涨，但仍未超过5%。

贾新光则认为，现在造车新势力和特斯拉根本不在同一个级别，就目前而言，小鹏等造车新势力对特斯拉来说还构不成对手。对小鹏来说，当下的主要问题是自己能否活下来，并不是与特斯拉对标。事实上，特斯拉的真正目标是对标丰田、大众，其他的车企都没放在眼里，都是国内这些车企自作多情。

庄景乾指出，特斯拉以“科技新贵”标记自身品牌，整体产品与营销策略均紧密围绕着该主题，并借由“高举低打”的品牌策略，成功地收获一大帮“铁粉”、“忠粉”，变现能力不断提升。

相较而言，国内造车新势力，不管是蔚来还是小鹏，均稍显不足。若小鹏注重“智能化”并且以“塑造未来移动出行体验”为使命，那么在未来持续的产品打造和营销活动过程中，就应不断凸显以上特性，打造独特的有标志性的品牌调性，建立属于自己的“忠粉群体”。

在庄景乾看来，小鹏身处一个巨大且仍在不断成长的市场。小鹏所背靠的国内新能源市场将持续地鼓励 “特斯拉”式的企业不断成熟与成功，有能力培育中国版的 “特斯拉”。因而，小鹏在与特斯拉的市场竞争中，既要看到现实的差距，也要珍视自身的优势。